Amerikaanse producenteninflatie loopt op in februari, mogelijk verdere versnelling door Iran-oorlog
In dit artikel:
In februari steeg de Amerikaanse producentenprijsindex (PPI) het sterkst in zeven maanden, aangewakkerd door hogere kosten voor zowel diensten als goederen, en analisten waarschuwen dat de inflatiedruk door de oorlog in het Midden-Oosten en doorgegeven tarieven verder kan toenemen. Het ministerie van Arbeid meldde een PPI-stijging van 0,7% op maandbasis (tegen 0,3% verwacht) en 3,4% op jaarbasis, na 2,9% in januari.
Diensten droegen meer dan de helft bij aan de maandelijkse stijging; die categorie nam met 0,5% toe, onder meer door een scherpe 5,7%-stijging in groothandelsprijzen van hotel- en motelkamers. Ook handelsdiensten — marges van groothandelaars en detailhandelaars — stegen met 0,4%, wat erop wijst dat bedrijven een deel van de extra kosten door tarieven doorberekenen. Tegelijkertijd daalden marges in de detailhandel voor kleding en schoeisel significant. Verder namen kosten voor transport en opslag met 0,5% toe. Specifieke prijsveranderingen varieerden: intramurale ziekenhuiszorg steeg, artsenzorg bleef stabiel en groothandelsvliegtarieven daalden.
Goederprijzen gingen in februari met 1,1% omhoog, de grootste maandelijkse stijging sinds augustus 2023. Voedselprijzen op groothandelsniveau stegen 2,4%, mede door een uitzonderlijke toename van 48,9% in verse en gedroogde groenten. Groothandelsenergie kwam 2,3% hoger uit; benzine steeg 1,8% en vloeibaar gas (NGL) met 6,6%. Economen verwachten dat de recente escalatie van het conflict tussen de VS, Israël en Iran, die eind februari begon en de olieprijzen al met meer dan 40% opdreef, de inflatie in maart verder zal opstuwen en mogelijk ook de voedselprijzen via tekorten aan kunstmest omhoog drijft.
Belangrijk voor het monetaire beleid is dat onderdelen van de PPI doorwerken in de kern-PCE-prijsindex, de door de Federal Reserve favoriete maatstaf exclusief voeding en energie. Economomen handhaven hun inschatting dat de kern-PCE in februari met 0,4% is gestegen — voor de derde maand op rij — wat jaar-op-jaar rond 3,1% zou liggen. Zulke aanhoudende maandelijkse stijgingen liggen ruim boven het tempo dat nodig wordt geacht om inflatie duurzaam richting het Fed-doel van 2% te brengen.
De Federal Reserve werd verwacht de beleidsrente ongewijzigd te houden tijdens de tweedaagse vergadering waarop ook nieuwe economische ramingen verschijnen; markten rekenen op slechts één renteverlaging dit jaar. Zoals Thomas Ryan van Capital Economics opmerkte: "De kern van de zaak is dat er in de prijsdata niets staat dat erop wijst dat de Fed binnenkort weer zou kunnen verlagen, zelfs als de olieprijzen plotseling terugvallen."
Reacties op de cijfers: Amerikaanse aandelen openden lager, de dollar versterkte zich en de rentes op staatsobligaties stegen. Samenvattend wijzen de PPI-cijfers op bredere en hardnekkigere inflatiedruk, veroorzaakt door dienstenkosten, hogere voedsel- en energieprijzen en doorwerkingsmechanismen van tarieven, wat potentiële beleids‑ en marktimplicaties heeft voor de komende maanden.